第35周扭转了第34周留下的简单叙事。石油没有延续供应冲击驱动的涨势；相反，Brent和WTI回吐了此前两周涨幅的大部分，但交易中仍带有地缘政治溢价。黄金在前一周看起来技术面强劲，却遭遇杰克逊霍尔政策冲击，并在加息押注回升后大幅下跌。尽管制冷需求仍处高位，天然气仍在美国创纪录产量压制下维持区间震荡。铜是实物层面改善最清晰的品种，截至8月28日当周LME库存持续下降。谷物收盘走强，驱动来自天气和风险买盘，而不仅是能源价格传导。因此，第36周以分化格局开局：能源风险仍在，但已不再单向；黄金对收益率和美元更加敏感；铜在库存信号之后需要需求确认；谷物仍是天气与出口主导的市场。