据加拿大央行（Bank of Canada）发布的研究报告，以太坊上的 Aave V3 在 2024 年报告了零不良贷款（NPL），其总贷款规模约 60 亿美元，利用率为 40%，净利差为 0.64%。报告指出，平台利润高度集中，WETH、USDT 和 USDC 贡献了约 83% 的收益。该研究利用 2023 年 1 月 27 日至 2025 年 5 月 6 日的交易数据发现，超额抵押和自动清算有助于防止其以太坊借贷市场的放贷人遭受损失。研究指出，该模型在保护放贷人的同时，也将风险转移到了借款人身上，且与传统贷款系统相比限制了资本效率。在用户行为方面，循环杠杆交易（Recursive Leverage）占总借款量的 20.46% 和借款交易次数的 8.2%，其中 58% 的杠杆交易者为大型投资者。清算活动呈现显著的集群特征，WETH、wstETH、WBTC 和 weETH 占总清算价值的 90%，借款人在主要清算事件中的综合损失（含清算费及错失价格回升的机会成本）约占清算总额的 10% 至 30%。此外，研究结果显示清算活动对市场价格并无显著持续影响。