微软、谷歌、亚马逊、Meta 同日发布财报，AI 资本开支合计超 6000 亿美元。这份深度分析揭示了 Alphabet 商业化路径最清晰，而 Meta 高投入引发市场担忧。AI 竞争进入资本效率驱动的新阶段，谁能在投入与盈利间取得平衡？