glassnode 发布周报表示，比特币从高位 6 万美元区间反弹至 8.2 万美元上方后，短期动能减弱，目前正回落至 7.7 万美元附近区间。现货市场卖压明显上升，Spot CVD 下降 848.7%，Perpetual CVD 下降 278.7%，显示卖方在现货和永续合约市场均占据主导。同时期权市场 25-Delta Skew 上升 42.75%，表明交易者正在增加下行保护。尽管现货成交量小幅增长 4.2%，但美股比特币现货 ETF 净流入大幅恶化，MVRV 下降 6.1%，显示机构信心减弱。长期持有者主导地位仍在上升，但 NUPL 和已实现盈亏比显著走弱，市场整体情绪正在消退。