Meta一季度营收增速33%创四年新高，AI驱动的广告定价与展示量首次实现同步加速增长，但市场却因资本支出上调而惩罚股价。当万亿参数模型已转化为200亿美元年化营收的“价值优化套件”，而远期市盈率仍较五年均值折价14%时，接下来我们从财务数据、资本支出逻辑与市场误判三个维度，拆解Meta被低估的结构性机会。