Multicoin Capital 发布 Hyperliquid 分析报告。报告指出，Hyperliquid 已发展成为垂直整合的 L1 + DEX，定位为「一切交易所」（everything exchange）。其在 DeFi 永续合约未平仓合约（OI）中占据超 59% 份额，2025 年实现约 8.73 亿美元收入，当前未平仓合约规模达 96 亿美元，远超所有链上竞争对手总和。Multicoin 预计到 2028 年 Hyperliquid 年化收益有望达到约 80 亿美元，按 20 倍市盈率计算，HYPE 合理目标价约为 319 美元。此外，其已于 2025 年初大幅增持 HYPE，并持续加仓，将其列为基金主要持仓之一。