Odaily星球日报讯 尽管美国股市持续创下新高，而比特币今年以来表现相对疲弱，资产管理机构 Hashdex 与嘉信理财（Charles Schwab）均认为，这种背离不会长期持续。Hashdex 首席投资官 Samir Kerbage 表示，当前市场资金更多流向 AI 基础设施、IPO 及利率交易等主题，而非数字资产，这反映的是资金配置变化，并非加密行业基本面恶化。他指出，今年上半年稳定币交易量已超过 2025 年全年水平，RWA 规模年内增长逾 60%，加密网络交易活动亦创下历史新高，链上基本面与市场估值之间的背离已达到历史高位。嘉信理财数字资产研究主管 Jim Ferraioli 则表示，比特币当前走势仍符合历次减半后的历史周期。目前低效率矿工生产成本约为 9.5 万美元，市场平均持仓成本约为 8 万美元，价格反弹过程中或仍将面临一定解套卖压。他认为，随着比特币市场逐渐成熟，未来每轮周期的波动幅度可能有所减弱。