Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 发推表示，下一轮加密牛市将与上一轮截然不同。他认为，此轮牛市将以链上金融与传统金融的融合为核心叙事。他举例道，Hyperliquid 从加密应用出发向传统金融服务扩展，Robinhood 从传统金融应用出发向链上延伸，两者正从不同起点讲述同一个故事。他同时引用分析师 Marc Arjoon 的因子分析数据指出，当前加密市场正在奖励收入增长型项目：过去 7 天内，收入增速最快的协议平均回报率为 +3%，而收入下降超 20% 的协议平均回报率为 -4%，两者产生了 7 个百分点的价差，基本面正在发挥作用。Hougan 表示将发布完整的 CIO 备忘录详细阐述上述观点。