年增230%的加密卡赛道里，稳定币发卡商Kulipa为何资不抵债关门？

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• EnglishIn the crypto card track with a 230% annual growth rate, why did stablecoin card issuer Kulipa close down due to insolvency?
• 한국어在年增长率达230%的加密卡赛道中，稳定币发卡商Kulipa之所以资不抵债并关门，主要源于其业务模式的风险管理不足、合规成本高企以及市场竞争加剧。具体原因包括：过度依赖单一稳定币资产导致流动性危机，未能有效对冲市场波动；监管压力下运营成本激增，而收入增长未能同步；同时，竞争对手通过更优的费率和技术创新抢占市场份额，最终导致其资金链断裂。