第32周的大宗商品市场是一个分化市场。贵金属领涨，因为美国劳动力信号走弱后，利率、美元和政策预期对黄金更加有利。原油仍是地缘政治市场，但OPEC+供应计划和EIA库存细节让多头逻辑变得复杂，价格不能只依靠风险溢价上行。铜维持了与电网、AI基础设施和供应约束相关的紧缺溢价，但中国需求仍不均衡。天然气表现落后，因为库存太充裕，市场难以主动定价短缺。食品价格则增加了另一条通胀线索，FAO的7月指数表明农产品和软商品压力并未消失。