当区块链从加密资产交易走向日本国债回购市场，真正值得关注的已经不是“银行是否使用区块链”，而是传统资本市场的结算机制是否正在发生变化。MUFG计划利用稳定币、货币市场基金代币等数字化资产，探索日本政府债券回购交易的即时结算。如果这一模式能够落地，其影响可能并不局限于一笔回购交易，而是涉及资金效率、抵押品管理、交易对手风险以及未来证券市场基础设施的重构。