第36周的核心问题是：在制造业、通胀和就业数据几乎同时公布之际，全球增长能否保持韧性。较为理想的组合是中国PMI回升、美国就业稳定、通胀降温，同时褐皮书显示需求正在逐步放缓，而不是突然断裂。若中国制造业数据疲软、欧元区物价黏性仍强、美国非农不及预期，市场将面临更复杂的局面：企业盈利信心下降、激进宽松的空间有限，周期资产承受更大压力。