第34周是供应风险主导的一周。原油上涨，是因为制裁威胁和霍尔木兹海峡通行受限，让未来供应变得更不确定，而不是因为全球经济突然加速。黄金也上涨，但走的是另一条路径：美元走弱、市场对美国政策的信心变化，以及技术面动能共同推高金价。美国天然气受到偏热天气预测和油价坚挺支持，但创纪录产量和库存盈余限制了现货紧张程度。铜和谷物更为克制，因为它们仍取决于中国消费、交易所库存、作物规模、天气和出口。进入第35周，不能把大宗商品看成一个单一方向交易：地缘政治确认利好原油，实际收益率下降利好黄金，实体需求改善利好铜，恶劣天气或出口增强才会收紧谷物供需。