第34周并不是一次整齐划一的全球抛售。美国经历了贴现率重估，收益率上升降低了高价科技股远期现金流的现值。韩国依靠半导体龙头和股东回报消息相对抗跌，但支撑面较窄。中国内地在政策预期推动下回升，却没有消除内需担忧，香港则展现出最强动能。第35周的基本情景不是自动反弹，而是波动与选择性主导并存：强劲的AI业绩指引和温和通胀可能推动行情扩散，指引不及预期或收益率再度上升则会暴露第34周已经显现的集中度风险。