销毁机制失效后，以太坊用质押奖励缩水换取供应杠杆。建模显示，当前质押水平下发行量仅削减58.6%，系统将稳定在26%至34%质押率、0.3%至0.5%年通胀区间。数据证实，质押收益率与ETH价格从未存在显著关联，真正承压的是Lido等质押中介的利润表。